내 스타일에 딱 맞는 퇴직연금 관리법은 | 미래에셋투자와연금센터

내 스타일에 딱 맞는 퇴직연금 관리법은

글 : 김동엽 / 미래에셋투자와연금센터 교육콘텐츠본부 본부장 2022-11-03

과거 혈액형이 차지했던 자리를 지금은 성격유형검사(MBTI)가 대신하고 있다. 그렇다고 여기서 혈액형 대신 MBTI를 사용하는 것이 좋다는 얘기를 하려는 것은 아니다. 혈액형이 됐든 MBTI가 됐든 간에 몇 가지 정해진 유형에 맞춰 사람을 분류하는 것은 매 한가지다. 하지만 이 같은 분석 방법이 전혀 쓸모없지는 않다. 현실에서는 몇 가지 제한된 정보만 갖고 상대를 평가하고 나를 설명해야 할 일이 적지 않다.


이럴 때는 몇 가지 정해진 유형으로 나눠서 사람을 분류하는 것도 꽤나 도움이 된다. 퇴직연금 자산관리를 할 때도 이 같은 방법이 꽤나 유용해 보인다. 퇴직연금은 어떻게 운용해야 할까. 그저 수익률이 좋은 상품에 적립금을 맡겨 두면 될까. 그것도 좋은 방법이다. 하지만 높은 수익의 이면에는 그에 상응하는 위험이 도사리고 있다.


퇴직연금은 짧으면 몇 년에서 길면 수십 년간 운용해야 한다. 이렇게 장기간 연금을 운용하려면 자신에게 맞는 편안한 운용 방법을 찾아야 할 것이다. 그렇다면 연금가입자는 어떻게 분류할 수 있을까. 퇴직연금이 갖는 특성을 반영해 2가지 기준을 적용해 투자자를 분류해보기로 하자.






첫 번째 기준은 ‘원금 보장’과 ‘수익 추구’다. 개인연금과 퇴직연금은 노후생활비 재원이므로 어떻게든 안전하게 운용해야 한다고 생각하는 사람은 원금보장형에 속한다고 할 수 있다. 하지만 시중금리 정도의 수익에는 만족할 수 없다는 사람도 있다. 적립금을 운용해서 물가 상승률이나 임금 상승률 이상의 수익을 얻어야 한다고 생각하는 이들은 수익추구형으로 분류할 수 있다.


두 번째 기준은 ‘적극 탐색’과 ‘소극 관리’다. 수익률을 높이기 위해 적극적으로 금융 상품을 찾고, 포트폴리오를 구성하고, 리밸런싱을 하는 사람은 적극탐색형에 속한다고 하겠다. 반면 퇴직연금 운용에 크게 관심이 없거나, 관심은 있어도 신경 쓸 겨를이 없는 사람은 소극관리형에 속한다고 할 수 있다.


이와 같은 2가지 기준을 동시에 적용하면, 퇴직연금 가입자를 다시 4가지 스타일로 분류할 수 있다. 그러면 지금부터 4가지 스타일에 맞춰 퇴직연금 자산을 운용할 때 어떤 점을 고려해야 하는지 점검해보기로 하자.




① 원금 보장-적극 탐색 스타일


흔히 원금 보장을 추구한다고 하면 굉장히 소극적으로 자산관리를 할 것처럼 여겨진다. 하지만 모두가 그렇지는 않다. 원금을 지키는 범위 내에서 조금이라도 높은 금리를 주는 금융 상품을 발품을 들여 찾아나서는 이들도 적지 않다.


이들은 원금을 잃을 수 있는 실적배당형 상품을 꺼린다. 하지만 원금을 보장해준다고 해서 아무렇게나 원리금보장형 상품에 가입하지는 않는다. 원리금보장형 상품 중에서 조금이라도 높은 금리를 주는 것을 적극적으로 찾아 나선다. 정기예금에 가입하더라도 은행보다는 저축은행을 선호하고, 보다 높은 금리를 얻기 위해 예금자보호 한도에 맞춰서 자금을 관리해야 하는 불편도 마다하지 않는다. 정기예금 이외에 보험사 신탁적립보험(GIC), 증권사 주가연계파생결합사채(ELB)의 금리도 수시로 확인해본다.


원리금보장형 상품을 선택할 때는 예금자보호 여부를 살펴야 한다. 원리금이 보장되는 것과 예금자보호가 되는 것은 별개의 문제다. 원리금보장형 상품이라도 금융 회사가 부도가 나면 예금자보호 한도 내에서만 보호를 받을 수 있다. 시중은행과 저축은행 정기예금, 보험사 GIC는 5000만 원까지 예금자보호가 되지만, 증권사 ELB와 환매조건부채권(RP)은 예금자보호를 받을 수 없다.


그리고 만기 이전에 중도해지를 하면 낮은 금리가 적용된다는 사실도 알아두어야 한다. 다른 상품으로 변경하거나 다른 금융사로 계약을 이전하기 위해 상품을 매도하는 경우 금융사는 처음에 약정한 것보다 낮은 금리를 적용한다. 다만 퇴직급여를 청구하기 위해 중도해지를 하거나, 무주택자의 주택 구입과 부양가족의 6개월 이상 요양처럼 법에서 정한 사유에 해당하는 경우에는 중도해지를 하더라도 처음 약정한 금리를 받을 수 있다.


만기 관리도 신경 써야 한다. 원금 보장-적극 탐색 스타일의 연금가입자들 중에는 원리금보장형 상품에 대한 ‘포괄운용지시’를 해 둔 이들도 있다. 포괄운용지시를 해 두면 가입 중인 원리금보장형 상품이 만기됐을 때 사전에 정한 원리금보장형 상품들 중에서 가장 높은 금리를 주는 것에 만기 금액을 예치해준다.


포괄운용지시를 해 두면 만기가 돌아올 때마다 높은 금리 상품을 찾는 수고를 덜 수 있다는 것이다. 원금 보장-적극 탐색 스타일의 퇴직연금 가입자에게 안성맞춤인 제도인 셈이다. 하지만 아쉽게도 2022년 7월에 디폴트옵션을 도입하면서 포괄운용지시 제도가 금지됐다. 디폴트옵션이란 확정기여(DC)형 퇴직연금과 개인형퇴직연금(IRP) 가입자가 만기가 도래한 자금에 대해 운용 지시를 하지 않는 경우 사전에 정해둔 운용 방법에 따라 만기상환자금을 운용하도록 하는 제도다.


언뜻 보면 포괄운용지시와 디폴트옵션은 비슷해 보이지만, 크게 2가지 면에서 차이가 난다. 먼저, 포괄운용지시에 따르면 만기상환금을 원리금보장형 상품에만 재투자할 수 있는 데 반해, 디폴트옵션에서는 원리금보장형 상품 이외의 펀드에도 사전지정운용 방법으로 선택할 수 있다.


만기상환금액을 재투자하기까지 소요되는 시간도 차이가 난다. 포괄운용지시를 하면 만기와 동시에 상환금액을 재투자하지만, 디폴트옵션은 만기가 도래하고 6주간 가입자가 만기상환금액에 대해 운용 지시를 하지 않아야 적용된다. 가입자가 운용 지시를 하거나 디폴트옵션이 적용될 때까지 만기상환금액은 대기성 자금으로 남아 낮은 금리로 운용된다.


원금 보장-적극 탐색 스타일에게 적합한 디폴트옵션은 무엇일까. 이들은 높은 금리를 주는 원리금보장형 상품을 선택하려 할 것이다. 하지만 은행보다 높은 금리를 주는 상호저축은행의 정기예금과 증권사의 ELB는 디폴트옵션 상품으로 제공되기 어려울 것 같다. 디폴트옵션 상품은 상시 가입할 수 있어야 하는데, 이들 상품은 그렇지 못하기 때문이다.


원리금보장형 상품을 디폴트옵션으로 선택했다면 이후 금리 변동에 신경을 써야 한다. 원리금보장형 상품은 매월 금리가 변동된다. 따라서 디폴트옵션을 선택했을 당시보다 금리가 낮아질 수도 있다. 만약 퇴직까지 상당 기간이 남아 있고 굳이 원리금보장형 상품을 고집하지 않는다면, 저위험 또는 중위험에 해당하는 타깃데이트펀드(TDF)와 밸런스펀드에도 관심을 가져볼 만하다.




② 소극 관리-원금 보장 스타일


원금 보장을 중요하게 여겨 원리금보장형 상품을 선호하지만, 애써 높은 금리를 주는 금융 상품을 찾아 나서는 수고는 하지 않는 스타일이다. 이들은 금리 변화에 민감하게 반응하지 않고, 만기 관리도 소홀히 하는 경향이 있다. 그래서 다른 만기상환금액에 대해 별다른 운용 지시를 하지 않고 방치했다가 디폴트옵션이 적용될 가능성이 높다.


원리금보장형 상품 가입자는 만기 관리에 크게 신경을 쓸 필요가 없었다. 왜냐하면 만기상환금액이 ‘자동재예치약정’으로 돼 있는 경우가 많았기 때문이다. 퇴직연금 가입자가 가장 많이 가입하는 정기예금은 만기 때 가입자가 별다른 운용 지시를 하지 않으면 만기상환금액을 이전에 가입하고 있던 것과 동일한 유형과 만기를 가진 상품에 예치해준다. 이때 금리는 재가입할 때 금리를 적용한다. 보험사의 GIC도 마찬가지다. 증권사 RP와 발행어음은 자동재예치 여부를 선택할 수 있다.


만기상환금액을 자동재예치 해주는 약정은 원금 보장을 추구하면서 만기 관리를 소홀히 하기 쉬운 스타일의 퇴직연금 가입자에게 안성맞춤인 제도라고 할 수 있다. 하지만 디폴트옵션 도입과 함께 만기상환금액 자동재예치 약정은 전면 금지된다. 앞으로는 원리금보장형 상품의 종류와 상관없이 만기가 도래한 다음 가입자가 운용 지시를 하지 않으면 만기상환금액은 대기성자금으로 남아 낮은 금리로 운용된다. 디폴트옵션이 적용될 때까지.


소극 관리-원금 보장 스타일에 적합한 디폴트옵션은 무엇일까. 이들은 대부분 원리금보장형 상품을 선호할 것이다. 하지만 한 번 가입한 금융 상품을 웬만해서는 바꾸지 않는 이들에게는 TDF와 같은 투자 상품이 의외로 잘 맞을 수 있다. TDF는 가입자가 별다른 운용 지시를 하지 않아도 퇴직 시점에 맞춰 주식과 채권 비중을 알아서 조정해주기 때문이다.




③ 적극 탐색-수익 추구 스타일


적극 탐색-수익 추구 스타일은 높은 수익을 얻기 위해 직접 투자 상품을 발굴하고, 스스로 포트폴리오를 구축한다. 그리고 시장 상황에 맞춰 포트폴리오의 자산 비중을 조정하고 상품을 교체하기도 한다. 이렇게 적극적으로 수익을 추구하며 자산관리를 하기에 만기 금액을 방치해서 디폴트옵션이 적용될 가능성은 매우 낮아 보인다.


오히려 이들이 스스로 디폴트옵션 상품을 직접 매수할 가능성이 있다. DC형과 IRP 가입자가 원하면 디폴트옵션 상품을 직접 매수하는 것을 ‘옵트인(opt-in)’이라고 한다. 본래 디폴트옵션은 금융 상품의 만기가 도래하고 6주간 가입자가 만기상환금액에 대해 운용 지시를 하지 않았을 때 적용된다. 하지만 옵트인을 활용하면 이 같은 대기 기간 없이 디폴트옵션 상품을 바로 매수할 수 있다.


그런데 이들이 애써 옵트인 방법으로 디폴트옵션 상품을 매입하려는 이유는 뭘까. 우선 수수료가 저렴하기 때문이다. 금융사는 기존에 퇴직연금 상품으로 제공하던 것과 동일한 펀드를 디폴트옵션으로 제공하려고 할 수는 있다. 이 경우 해당 펀드에 디폴트옵션 전용 클래스를 만들어야 하는데, 이 과정에서 판매수수료를 낮게 책정할 수 있다.


그리고 보다 공격적인 자산 운용을 위해 디폴트옵션 상품에 가입할 수 있다. 퇴직연금 가입자는 주식형 펀드와 같은 위험자산에는 적립금의 70%까지만 투자할 수 있다. 하지만 이 같은 위험자산 투자 한도를 디폴트옵션 상품에는 적용하지 않는다. 따라서 디폴트옵션 상품을 이용하면 포트폴리오 내 주식 편입 비중을 높여 보다 공격적으로 자산을 운용할 수 있다.


DC형 퇴직연금과 IRP 가입자가 이미 디폴트옵션을 적용받고 있는 경우에도 옵트인 방식으로 추가로 디폴트옵션 상품을 매수할 수 있을까. 퇴직연금 가입자는 디폴트옵션 상품을 하나만 운용할 수 있다. 따라서 이미 가입 중인 디폴트옵션 상품을 추가로 매수할 수는 있다. 만약 운용 중인 디폴트옵션 상품과 다른 것을 옵트인 하려면, 기존에 운용하던 디폴트옵션 상품을 전부 매도해야 한다.


적극 탐색-수익 추구 스타일에 맞는 디폴트옵션 상품은 무엇일까. 고수익 상품을 적극적으로 탐색해서 투자하는 이들의 성향상 고위험이나 중위험 디폴트옵션 상품을 선택하려 할 것이다. 하지만 시장 상황이 좋지 않을 때 적립금을 의도적으로 대기성 자금으로 묶어 둘 수 있다. 가입자가 의사 표시를 하면 현금성 자산에 디폴트옵션이 적용되지 않는다.




④ 소극 관리-수익 추구 스타일


소극 관리-수익 추구 스타일에 해당하는 가입자들은 적립금을 운용해 남들보다 높은 수익을 얻기를 바란다. 하지만 투자 경험과 역량이 부족하고, 바빠서 투자에 쏟을 시간이 많지 않다. 그리고 한 번 금융 상품을 선택하면 웬만해선 바꾸려 하지 않는다. 따라서 이들에게는 투자 관리에 품이 덜 들어가는 자산배분형 펀드가 적합하다.


자산배분형 펀드를 선택할 때는 퇴직까지 남아 있는 기간과 투자 성향을 고려해야 한다. 젊어서는 주식처럼 변동성이 큰 자산 비중을 높게 가져가며 수익을 추구하다가 퇴직 시점에 맞춰 그 비중을 줄여 변동성을 줄이고 싶다면 TDF를 선택하면 된다. 그렇지 않고 퇴직 시점과 무관하게 주식과 채권 비중을 일정하게 유지하고 싶다면 자신의 투자 성향에 맞는 밸런스펀드를 선택하면 된다. 밸런스펀드는 금융 시장 상황과 자산 가치 변동을 고려해 펀드가 알아서 자산 비중을 조정해준다. 디폴트옵션 상품을 선택할 때도 같은 방식으로 선택하면 된다.


투자 관리에 들어가는 품을 덜려면 적립금을 하나의 펀드에 투자하면 된다. 그게 가능할까. 일정한 조건에 맞는 적격 TDF에는 퇴직연금 적립금을 전부 투자할 수 있다. 하지만 밸런스펀드는 그렇지 않다. 주식 편입 비중이 40%가 넘는 밸런스펀드에는 많아야 적립금의 70%까지만 투자할 수 있고, 나머지 30%는 주식 비중이 40% 이하인 펀드나 원리금보장형 상품에 맡겨서 운용해야 한다.


이때 원리금보장형 상품에 적립금을 맡겨 두고 만기 때 운용 지시를 하지 않으면 디폴트옵션이 적용된다. 만기 관리에 따른 번거로움을 덜고 싶다면 어떻게 해야 할까. 위험자산에 투자할 수 없는 적립금 중 30%를 적격 TDF에 투자하거나, 옵트인 방법으로 위험자산 투자 한도를 적용받지 않는 디폴트옵션 상품에 가입할 수도 있다.

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